Le obbligazioni sono, insieme alle azioni, tra gli strumenti finanziari di investimento più conosciuti. Si tratta nello specifico di titoli emessi da aziende o governi al fine di ottenere credito da reinvestire in crescita, ricerca e sviluppo.
L’investitore che acquista questa tipologia di titoli diventa creditore dell’emittente e, alla data di scadenza, può rientrare in possesso del proprio denaro, maggiorato, in caso di andamento positivo, dello scarto di emissione.
Benché considerate più sicure rispetto alle azioni, le obbligazioni sono inevitabilmente soggette a rischi che devono essere valutati con attenzione prima di acquistarle. Anche i Titoli di Stato, ossia le obbligazioni emesse dai governi dei singoli Paesi, pur rientrando, come si legge in questo articolo, tra gli investimenti a rischio medio/basso, non sono esenti da rischi.
Obbligazioni: il rischio di credito
Indipendentemente dal fatto che vengano emesse dal Governo o da aziende pubbliche o private, le obbligazioni sono sempre soggette, in primo luogo, al rischio di credito.
Noto anche come “rischio di emittente”, riguarda la possibilità che l’emittente non sia in grado di sostenere il pagamento degli interessi periodici oppure che, allo scadere del titolo, non sia in grado di restituire la somma dovuta al creditore, ovvero all’investitore, risultando, di conseguenza, inadempiente.
Questa categoria di rischio risulta più elevata nel caso in cui si optasse per obbligazioni subordinate, ossia quelle il cui pagamento è appunto “subordinato” alla restituzione del capitale ad altri creditori, mentre lo è meno in caso di obbligazioni ordinarie, tra cui rientrano anche i Titoli di Stato.
Questi ultimi in particolare vengono considerati, in genere, meno rischiosi rispetto alle obbligazioni delle aziende private, in quanto l’emittente, ossia lo Stato che li ha emessi, è in genere ritenuto meno a rischio di fallimento.
Altri rischi
Tra le altre tipologie di rischio delle obbligazioni troviamo:
- il rischio di interesse;
- il rischio di liquidità;
- il rischio di cambio.
Il rischio di interesse riguarda la diminuzione del valore del titolo in seguito alle oscillazioni dei tassi di interesse e colpisce in particolare le obbligazioni a tasso fisso, le quali, in caso di aumento dei tassi di interesse, possono perdere di valore; al contrario, quelle con tasso variabile vedono un adeguamento del valore delle cedole periodiche.
Il rischio di liquidità interessa gli investitori che desiderano vendere il titolo prima della data di scadenza e riguarda la possibilità di non riuscire a trovare acquirenti in tempi rapidi e senza perdite.
Per finire, il rischio di cambio interessa i titoli in valuta diversa ed è dato dalle oscillazioni dei tassi di cambio.
Conclusioni
Le obbligazioni, di qualunque tipologia siano, sono, come tutti i tipi di investimento, soggette a rischi di vario genere. Il fatto che chi le acquista diventi creditore dell’emittente non protegge da problemi di insolvenza, cambiamenti dei tassi di interesse, oscillazioni dei mercati e variazioni dei valori delle valute.
Per questo motivo, prima di investire in obbligazioni e titoli di Stato, è sempre preferibile informarsi bene e chiedere consiglio a consulenti finanziari o altri professionisti del settore.
